美國(guó)新總統(tǒng)拜登入主白宮后，提出了一項(xiàng)1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案。該方案包括直接向數(shù)百萬(wàn)美國(guó)人發(fā)放支票、增加失業(yè)救濟(jì)、將最低工資提高一倍以上、向州和地方政府提供援助、為新冠病毒疫苗和檢測(cè)提供資金等。如果該方案獲得美國(guó)會(huì)通過(guò)，勢(shì)必會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)，也包括中國(guó)鋼材市場(chǎng)，產(chǎn)生重大影響。
一是“撒錢(qián)計(jì)劃”規(guī)模過(guò)大，或存在高通脹風(fēng)險(xiǎn)。拜登的刺激方案，實(shí)際上就是大規(guī)模“撒錢(qián)”，總規(guī)模達(dá)到了1.9萬(wàn)億美元。因?yàn)槊绹?guó)政府嚴(yán)重財(cái)政赤字，口袋里缺乏“真金白銀”，并且現(xiàn)階段美債發(fā)行受到拋售抑制，僅靠“借貸”難以籌措到如此天量資金，最終很大部分只能通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)印鈔加以解決。如果說(shuō)，以往美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模印鈔沒(méi)有馬上引發(fā)嚴(yán)重通貨膨脹，那是因?yàn)橹袊?guó)產(chǎn)能巨大，通過(guò)中國(guó)廉價(jià)制造品源源不斷輸往美國(guó)及全世界，以及中國(guó)大量購(gòu)買(mǎi)美債得以化解。那么，現(xiàn)今局勢(shì)已經(jīng)完全不同。不僅因?yàn)槊绹?guó)對(duì)中國(guó)輸美商品征收巨額關(guān)稅，抬高了美國(guó)銷(xiāo)售價(jià)格；也不僅因?yàn)槊绹?guó)濫施制裁和禁售，攪亂世界分工體系和扭曲產(chǎn)業(yè)鏈，迫使主要經(jīng)濟(jì)體加工制造自成體系，被迫向較高成本轉(zhuǎn)移，從而抬高全球生產(chǎn)總成本；還因?yàn)橹袊?guó)及其他國(guó)家購(gòu)買(mǎi)美債及美元資產(chǎn)的減少，使得市場(chǎng)過(guò)量流動(dòng)性不能得到有效消化。在這種情況下，因?yàn)槌杀敬蠓岣吲c流動(dòng)性嚴(yán)重過(guò)剩疊加，全球物價(jià)的大幅上漲將不可避免到來(lái)。
二是嚴(yán)重通貨膨脹大環(huán)境下，鋼鐵冶煉原料價(jià)格易漲難跌。應(yīng)該說(shuō)，在嚴(yán)重通貨膨脹，甚至嚴(yán)重通脹預(yù)期局勢(shì)下，全球商品價(jià)格都會(huì)程度不同地上漲，而或多或少有著金融屬性的大宗商品更是首當(dāng)其沖。一段時(shí)期以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)礦石、金屬、能源、化工、食品等商品價(jià)格相繼出現(xiàn)了較大幅度上漲。雖然目前進(jìn)口鐵礦石價(jià)格已經(jīng)處于相對(duì)高位，但如果未來(lái)全球出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹，就不排除國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格還有進(jìn)一步上漲可能。不僅如此，在嚴(yán)重通貨膨脹及嚴(yán)重通貨膨脹預(yù)期的大環(huán)境下，國(guó)內(nèi)外焦煤、焦炭、廢鋼、油氣等商品價(jià)格也都會(huì)一起相應(yīng)上漲。
三是冶煉原料價(jià)格揚(yáng)升，推高鋼材成本，進(jìn)而形成鋼材價(jià)格支撐。自去年以來(lái)，全國(guó)鐵礦石、廢鋼、焦炭等冶煉原料價(jià)格都出現(xiàn)了大幅上漲，致使鋼鐵及鋼材生產(chǎn)成本提高，成為鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩揚(yáng)升的重要支持因素。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月中旬，使用當(dāng)期原料測(cè)算的普碳方坯不含稅成本為3888元/噸，較去年10月底上漲771元/噸，漲幅達(dá)24.7%。在這種情況下，螺紋鋼噸價(jià)怎能低于4000元。如果拜登主要通過(guò)印鈔實(shí)施1.9萬(wàn)億美元刺激方案，由于未來(lái)嚴(yán)重通脹可期，預(yù)計(jì)今年內(nèi)鐵礦石、廢鋼、焦炭等冶煉原料價(jià)格將易漲難跌，致使全國(guó)鋼鐵及成品材生產(chǎn)與物流成本進(jìn)一步提高，換言之，2021年中國(guó)鋼材價(jià)格的成本支撐力度會(huì)繼續(xù)增強(qiáng)。
四是境外資金進(jìn)入中國(guó)，強(qiáng)化中國(guó)鋼材需求。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，人民幣資產(chǎn)收益較高，勢(shì)必引發(fā)國(guó)際資本向中國(guó)大陸流動(dòng)。2020年，在全球跨國(guó)直接投資大幅下降的背景下，中國(guó)吸收外資逆勢(shì)上漲，超過(guò)美國(guó)成為全球最大的外資流入國(guó)。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議估算，2020年中國(guó)實(shí)際使用外資同比增長(zhǎng)4%，達(dá)到1630億美元，外資流入規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。中國(guó)吸收外資全球占比大幅提升，已經(jīng)高達(dá)19%。預(yù)計(jì)拜登實(shí)施大規(guī)模刺激方案后，國(guó)際資本向中國(guó)大陸的流入還會(huì)得到強(qiáng)化。這種流入強(qiáng)化，會(huì)在在兩個(gè)方面刺激中國(guó)鋼材市場(chǎng)需求：一是刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，比如流入制造業(yè)和固定資產(chǎn)投資；二是刺激金融性購(gòu)買(mǎi)需求，比如期貨市場(chǎng)。
五是“撒錢(qián)”方案刺激美國(guó)進(jìn)口需求，強(qiáng)化中國(guó)出口替代效應(yīng)。一方面，拜登大規(guī)模刺激方案，撒錢(qián)后美國(guó)各種商品消費(fèi)需求都會(huì)得到程度不同的提振；另一方面，越演越烈的疫情，又使得美國(guó)制造業(yè)遭遇沉重打擊，難以完全滿(mǎn)足被刺激起來(lái)的消費(fèi)需求。在這種情況下，美國(guó)被刺激起來(lái)的商品消費(fèi)需求只能向中國(guó)進(jìn)口獲得解決。這就使得中國(guó)的出口替代效應(yīng)得到強(qiáng)化，尤其是在鋼材的間接出口方面，譬如集裝箱、家用電器、醫(yī)療器械、居家辦公用品等鋼材消費(fèi)都會(huì)得到強(qiáng)化。
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