摘要：全國多地進行拉閘限電，鋼鐵企業(yè)紛紛限產(chǎn)減產(chǎn)，涉及企業(yè)超過80多家，按照目前現(xiàn)有數(shù)據(jù)估算，影響產(chǎn)量可能超過300萬噸。疊加粗鋼壓減政策、四季度采暖季環(huán)保限產(chǎn)，冬奧會空氣管控，預計4季度供應端將繼續(xù)偏緊態(tài)勢。 

　　限電不僅影響鋼企，水泥企業(yè)及下游用鋼企業(yè)也出現(xiàn)停產(chǎn)，或?qū)е潞笃谙掠涡枨笪s。或?qū)⒊尸F(xiàn)供需雙弱格局，目前供應端緊缺更容易測算，價格寬幅震蕩偏強，待需求表現(xiàn)出弱勢，可能將拖累鋼材價格。

　　一、限電背景

　　根據(jù)2021年 1-7 月全國發(fā)電量和用電量統(tǒng)計，1-7 月累計發(fā)電4644.9 億千瓦 時，1-7月累計用電量4709.7億千瓦時，累計缺口 647.1億時。工業(yè)用電占全國用電總量的71%，所以此次工業(yè)行業(yè)首當其沖被拉閘限電。

　　二、限電對鋼鐵行業(yè)影響

　　鋼鐵行業(yè)用電占全社會用電量的10%左右，拉閘限電對鋼鐵產(chǎn)量影響較為嚴重。以2010年為例，限電期間，鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)下降，鋼材價格出現(xiàn)上漲，漲幅超過 15%。

　　本次“限電潮”已經(jīng)波及超過20個省市。根據(jù)鋼聯(lián)不完全統(tǒng)計，涉及鋼鐵企業(yè)  超過80家。 由于部分鋼企復產(chǎn)時間尚未確定，按照目前各地區(qū)已經(jīng)公布的企業(yè)停產(chǎn)現(xiàn)象估算，影響量可能在 300-400 萬噸之間，不排除限產(chǎn)范圍繼續(xù)擴大，影響產(chǎn)量繼續(xù)增加的可能。

　　按照工信部要求，2021年粗鋼產(chǎn)量同比下降的目標，結合統(tǒng)計局1-8月全國粗  鋼產(chǎn)量比去年同期仍增加4400萬噸，扣除9月份限產(chǎn)限電導致的產(chǎn)量減少，四季度壓減產(chǎn)量仍將超千萬噸，供應端將繼續(xù)呈現(xiàn)緊張局面。目前來看，全國僅有天津市和河北省粗鋼產(chǎn)量同比下降，并且兩個地區(qū)的降幅  不斷擴大。從數(shù)據(jù)對比來看，部分地區(qū)8月份產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，1-8月同比增幅出現(xiàn)較大回落。但是1-8月份同比增幅來看，多地增幅還超過 20%。5大產(chǎn)鋼大省，除河北外，江蘇，山東，遼寧和山西同比增幅在 5-9%之間，江蘇和山東降幅較大，四季度產(chǎn)量將繼續(xù)下降。

　　三：限電對下游需求的影響

　　水泥行業(yè)用電占全社會用電量的3.5%左右，近期限電部分地區(qū)水泥企業(yè)收到通知，并相應進行限產(chǎn)。水泥產(chǎn)量的下降，有可能會影響混凝土量，而水泥下降又將導致價格上漲，造成工程項目成本提升，影響工程進度。進而造成對螺紋鋼需求的下降。

　　本輪限電，不僅對鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)供應產(chǎn)能影響，對于下游用鋼企業(yè)也有影響。據(jù)悉家電行業(yè)，造船行業(yè)及其他制造業(yè)均出現(xiàn)不同程度的停產(chǎn)。

　　四：后期價格走勢預判

　　因為限電，鋼鐵行業(yè)自身和下游企業(yè)都受到一定程度的影響，目前對鋼鐵行業(yè)的供應影響相對可見，但是對需求端的影響可能并不直觀，供需格局或?qū)⒊尸F(xiàn)供需雙弱。

　　此外四季度還疊加秋冬采暖季環(huán)保限產(chǎn)以及年底冬奧會召開的大氣管控。根據(jù)環(huán)境生態(tài)部前期征求意見方案，今年秋冬季大氣防治管控區(qū)域在原有基礎上增加了河北北部，山西北部、山東東部和南部，河南南部。總體來看，四季度供應端將呈現(xiàn)較為明顯的收緊趨勢。

　　由于供應端的影響程度相對更容易測算，并且壓減粗鋼產(chǎn)量政策尚未達到，還要較大壓減空間，所以供應端對價格的影響更直接，需求端走弱的表現(xiàn)或?qū)⒂幸欢〞r滯性，預計鋼材價格將呈現(xiàn)寬幅震蕩偏強。待需求弱勢表現(xiàn)出來，可能會拖累鋼材價格。